Coreweave、BigBear.ai、Unity - ソフトウェア反転に賭ける3銘柄

なぜ単一銘柄ではなく3銘柄なのか

ソフトウェアセクターの反発をクリーンに取りたいだけなら、ETFが最もシンプルだ。それは変わらない。個別銘柄の方が値幅は大きいが、その分下方向にも大きい。だから私は、ETFの代わりに単一銘柄に賭けるのではなく、「AIインフラ」「防衛AI」「ゲームエンジン」という3つの異なる角度に分散する形を好む。3つが同時に同じ方向に崩れる確率は、ETFよりも低い。

3銘柄の共通点は意外と多い。全員が大きく叩かれた銘柄であり、チャート上で底打ちのサインが見え始めている。どれも「安全」ではなく、あくまでセットアップだ。

1. Coreweave - AI学習用GPUクラウド

何を売っている会社か

CoreweaveはAzureやAWSのような汎用クラウドではない。AI学習と推論に特化したGPUクラスターを運営する会社だ。NVIDIAの最新GPUでデータセンターを埋め、AI企業が大規模モデルを訓練する際に貸し出す。AIインフラの「ジェット燃料」と表現するのがしっくりくる。

強み

長期契約に基づく売上バックログが厚く、NVIDIAとの深いパートナーシップを持つ。AIコンピューティング需要は、ほぼすべての予測を上回るスピードで伸びている。AI採用が現在のペースを維持するだけで、将来売上の可視性は若い企業としては異例に高い。

チャートが語ること

直近高値をわずかに上抜けた状態。より慎重なエントリーを望むなら、140ドルの明確な突破を確認するのが綺麗だ。大きな売りサイクルは終わり、緩やかな右肩上がりの構造に移行している。

2. BigBear.ai - 防衛・政府向けAIインテリジェンス

何を売っている会社か

米軍と連邦機関向けに、大規模データ処理、物流、予測インテリジェンスのAIソフトウェアを開発している。名称に「AI」が入る企業は警戒すべきだが(ドットコムバブル時代を思い出す)、ここは実際の政府契約とバックログを持つ。

強み

米政府は国家安全保障へのAI統合を継続的に推進している。防衛予算のAI項目は急速に拡大しており、BigBearは関連契約を着実に獲得している。時価総額がまだ小さいため、契約一件ごとの株価インパクトが非対称に大きい。

チャートが語ること

最高値から約70%下落。3ドル付近で底固めをしており、ゆっくりと持ち上がり始めている。ただし上値には「高値で買った人」の戻り売り圧力が層をなして残っているため、直線的に上昇するのは難しい。忍耐が必要だ。

3. Unity Software - ゲームエンジンとデジタルツイン

何を売っている会社か

世界中の数百万人の開発者がゲーム、シミュレーション、AR体験を作る際に使うエンジンだ。さらに自動車や建築のデジタルツイン分野にも使われている。新しいAIツール「Unity Vector」などはゲーム内広告とアプリ内収益化を効率化する。

強み

ゲーム業界は縮小しておらず、より没入感のある仮想世界へと進化している。Unityはツール層を事実上支配している。直近1年でコスト構造の改善を進めており、その効果が決算に反映され始めている。

チャートが語ること

最高値から約87%下落。17.50ドル付近で底固めをしており、これは前年とほぼ同じ水準だ。長期間の底固めとコスト構造の改善が組み合わさったセットアップは、私が意味のある反発の前に見たいパターンだ。

3銘柄の比較

銘柄	テーマ	高値からの下落	強み	主なリスク
Coreweave	AI学習インフラ	比較的小さい	契約バックログ、NVIDIA提携	GPUの設備投資負担
BigBear.ai	防衛・政府AI	約70%	防衛AI予算の拡大	小型株、高ボラティリティ
Unity	ゲームエンジン、デジタルツイン	約87%	支配的なツール、利益率改善	ゲーム広告市場の鈍化

ポジションサイズの考え方

3銘柄に分ける理由は、同じセクター観の中で個別銘柄リスクを分散するためだ。AIインフラが冷え込んでも、防衛AIは政府予算が下支えする。防衛AIが鈍くても、ゲームエンジンは別のサイクルを持つ。ただし、いずれもボラティリティが高い銘柄なので、XSWで同じテーマを取る場合と比べてポジションサイズは小さく抑える必要がある。