ドルインデックススコア+9 — 2022年の悪夢が再び始まるのか

ドルインデックスが100を突破して金曜日を終えた。ファンダメンタルズ+5、センチメント+3、テクニカル+1 — 総合スコア+9。この数字が示すのは一つ。ドル高は一時的ではなく、構造的だということだ。

ドル高の根本原因 — インフレと金利

今ドルが強い理由を分解するとこうなる。

雇用市場は比較的ニュートラルだ。非農業部門雇用者数と失業率は弱かったが、ADPとJOLTSは予想より良好だった。しかし経済成長は明らかに強い。PMIが予想を大きく上回り、小売売上も堅調で、消費者信頼感指数も意外に良かった。

決定的なのはインフレの粘着性だ。生産者物価指数（PPI）が予想より高く出て、2年物国債利回りは急上昇している。10年物金利は2025年7月以来の最高値を記録した。

この三つ — 強い経済、粘着的インフレ、急上昇する金利 — がドルを押し上げる核心的な原動力だ。

2022年の悪夢が戻ってくるのか

週足チャートを広く見ると不安なパターンが浮かぶ。2022年のドル環境と今が似てきている。

2022年には持続的で攻撃的なドル上昇トレンドがあった。長い間見られなかったほど暴力的なドルラリーで、株式市場が急落する中、投資家に多大な苦痛を与えた。原因はFRBの攻撃的な引き締めで、ロシア・ウクライナ情勢による原油価格高騰がインフレをさらに悪化させた。

今の状況を見ると要素が重なる。中東危機で原油が急騰し、COVID後すでに対処していたインフレが再加速し、利下げ期待が完全に消えた。中東情勢が長期化したり地上戦に拡大すれば、2022年より苦しくなる可能性があるというのが率直な判断だ。

主要通貨セットアップ — ドル高をどう活用するか

ドル/円（USD/JPY）： 160を再び超えた。日銀がこの水準を嫌っているのは周知の事実だ。円安が自国経済に苦痛を与えると明示的に言及しているからだ。だから今すぐ買うよりも、日銀介入で157まで下がれば — そこが魅力的な買い場だ。ドルが本当に暴騰するならドル/円もついていくしかない。2022年にこの通貨ペアで最も良いリターンを出した記憶がある。

ユーロ/ドル（EUR/USD）： 下落モメンタムが捉えられ始めた。移動平均線が下を向いており、1.1650の抵抗帯が核心だ。二つのシナリオを見ている — レンジ上端まで反発後に売り、またはサポート割れ後のリテストで売り。どちらにせよショートセットアップだ。

キウイ/ドル（NZD/USD）： スコア-12。極端な弱気リーディングだ。最近のショートでまずまずの利益を得ており、ローカル安値崩壊後に38.2%リトレースメントまで反発すれば、継続下落パターンを狙える。以前のサポートがレジスタンスに転換する典型的な構造だ。

ドル/カナダ（USD/CAD）： 最近まで下落トレンドだったが反転シグナルが出始めている。直前高値のブレイクが鍵だ。

テクニカル分析について一言

ここで一つ指摘しておきたいことがある。テクニカル分析を過大評価するなということだ。

シンプルに保つべきだ。誰でも見える明確なレベル — 直前高値、直前安値、明確なサポート/レジスタンス。これで十分だ。ガートリーパターン、エリオット波動、フェアバリューギャップなどの高度なツールが悪いわけではない。しかしこれらが魔法のような精度を与えてくれると期待するなら、現実を見失っている。

値動きの99%はテクニカル分析ではなく、現実世界の出来事によって決定される。イランがホルムズ海峡で何かをすればカナダドルが反応する。トランプが何かをツイートすればドルのダイナミクスが変わる。どんなに完璧なローソク足パターンを描いても、現実世界の変数の前では無力だ。テクニカル分析は参考ツールであって、信仰になってはならない。