イラン戦争が終われば株は上がる — 歴史が語るポストウォーブーム理論の真の条件

イラン情勢が解決すれば株価は史上最高値に戻ると言う人が増えている。そして驚くべきことに、歴史は彼らの味方である可能性が高い。

2025年を少し振り返ってみよう。第1四半期、トランプが突然の関税を発表し、S&Pは5,000を割った。誰もがパニックに陥った。「今回こそ本当に何か悪いことの始まりだ」という恐怖が市場を覆った。そして12ヶ月後、指数は17%高で年を終えた。

パニックからブームまで、ちょうど1年だ。

歴史が繰り返し示すパターン

結論から言うと、現代史におけるほぼすべての地政学的衝突は、時間が経てば市場の回復につながってきた。

1991年の湾岸戦争後、市場は強く反発した。9.11後も株式は回復した。2022年のロシアによるウクライナ侵攻が市場を揺さぶった後、S&P 500は2023年に26%上昇した。一貫したパターンだ。恐怖がピークに達し、売りが起こり、状況が少しでも安定した瞬間、資金は誰もが思うよりはるかに速く戻ってくる。

今の市場の構造は2025年初頭と驚くほど似ている。Q1に関税の恐怖で下落し、年末には17%高。今はイラン戦争の恐怖で下落している。感情のパターンは同じで、登場人物が違うだけだ。

ポストウォー・ディビデンド — 4つの連鎖反応

経済学者たちが「post-war dividend」と呼ぶ現象がある。

第一に、主要な衝突が終わるとエネルギー価格が急速に下がる。ホルムズ海峡が再開すれば、世界の石油供給の20%が再び流れ始める。第二に、サプライチェーンが正常化する。第三に、企業の信頼感が戻り、採用と投資が再開される。第四に、待機していた資本が動き出す。

そして最も重要なのはこれだ。株式市場は常に未来を織り込もうとする。戦争が公式に終わるはるか前に動く。最近のいくつかの急騰日がその証拠だ。

AIラリーはまだ半分も来ていないという見方

第二の論点がある。AIストーリーは終わっていない。

Microsoft、Amazon、Alphabet、Nvidia — 彼らは依然として数千億ドルをAIインフラに投じている。演算需要は増え続けている。ここ数年テック株を押し上げた理由は消えていないし、当面消えないだろう。

興味深いのは、市場の解釈が極端に変わった点だ。AI資本支出への見方は「肯定的」から「極めて否定的」へと移った。これらの企業は将来成長のための投資のゆえに罰されている。2020年代中盤のナラティブ反転だ。

2025年と2026年は同じではない — リスクも明確だ

とはいえ、2026年が2025年をそのまま繰り返す保証はない。イラン戦争は関税ドラマよりはるかに重い問題だ。

最近のニュースを見ても複雑だ。大規模な停戦合意が発表され市場は急騰した。だがその直後、イランはホルムズ海峡を通過するバレルごとの手数料をビットコインで受け取ると宣言した。そしてそれから間もなく、レバノンへの攻撃が開始され、イスラエルはレバノンとの停戦はないと明言した。

それでも市場は先週、悪いニュースに大きく反応しなかった。トランプが最終的に解決するだろうという期待、一部が「TACOトレード（Trump Always Chickens Out）」と呼ぶ心理が働いている。

売る人ではなく、準備した人が勝つ

2025年第1四半期に売った人々を覚えておくべきだ。ポートフォリオが下落するのに耐えられず、損失を確定し、回復をまるごと逃した。

「十分に安全になった」と感じた頃には、市場はすでにはるかに上方へ移動していた。安く売って高く買い戻し、その間ずっと自分が慎重で賢明だと思っていた。短期的には正しく見えた。しかし時間が経つと、それこそがお金を失うパターンになる。

耐えた人、恐怖の中でさらに買った人は、回復をまるごと手に入れた。彼らは正確な底を当てようとはしなかった。良い企業を良い価格で買い、待っただけだ。

FAQ

Q: イラン情勢が解決すれば本当に市場は史上最高値に達しますか？ A: 歴史的パターンはその可能性が高いことを示唆します。湾岸戦争、9.11、ロシア・ウクライナの後、緊張緩和後に市場は力強く反発し、特に2022年のロシア・ウクライナショック後のS&P 500は2023年に26%上昇しました。ただし、イラン紛争の規模や期間が過去と異なる可能性はリスクです。

Q: 2025年と2026年を比較するのは安全な比較ですか？ A: 感情的パターンは驚くほど似ていますが、根本的リスクは異なります。2025年の関税問題は政策調整可能でしたが、イラン情勢は地政学的変数がはるかに複雑です。比較は参考資料として活用すべきで、保証ではありません。