SCHD 10年232%リターンの本当の意味 — リバランスを恐れなくていい理由

10万ドル。

10年前にSCHDにこの資金を投入し配当を再投資していれば、今33万2千ドルになっている。トータルリターン232%。S&P 500の272%には及ばないが、この数字だけでは見えないものがある。

配当金が3倍になる魔法

初年度の配当はシンプルだった。10万ドルの3.5%、約3,500ドル。悪くはないが、衝撃的でもない。

しかし10年経つと話が全く変わる。配当利回りは依然3.5%付近だが、その3.5%が適用される基盤が33万2千ドルに成長した。年間配当金は1万1千ドルを超える。追加投資は一切なし。

利回りのパーセンテージはほぼ変わっていない。しかしドル金額は3倍になった。基盤自体が3倍に成長したからだ。

これは国債では決して得られないものだ。

2024年、SCHDはエネルギーに集中投資した。12%から21%へ。史上最大のセクター集中だった。エネルギーセクターが市場を圧倒し、この戦略は大成功を収めた。

2025年、同じシステムが同じエネルギーポジションをほぼ半分にカットした。約80億ドルが出ていった。Valeroのように今年45%上昇した銘柄がリストから消えた。

表面的には自傷行為に見える。うまくいっているものをなぜ売るのか？

しかしこのシステムは感情ではなく数学で動く。エネルギー株価が大きく上がれば配当利回りは下がる。品質スコアが低下する。トップ100から外れる。昨年の勝者だからといって例外は認めない。

そしてその空席を埋めた銘柄 — UnitedHealthのような企業 — は最近株価が下落し配当利回りが上がった企業だ。ファンダメンタルズは堅実だが市場で不人気になった銘柄。まさにSCHDのスクリーニングが見つけるよう設計されたタイプだ。

232% vs 272%。10年間で40ポイントの差。紙の上では意味のある差だ。

しかしこの比較にはSCHD保有者が実際に経験した道程が抜けている。

SCHDは下落局面でS&P 500ほど下がらない。配当金が継続的に入り、再投資の機会を作る。ボラティリティが低いため、パニック売りの確率が減る。S&P 500の272%は、10年間一度も売らずに耐えた人の数字だ。現実にはそのような人は思ったより少ない。

SCHDの232%は、より苦痛の少ない経路で到達した数字だ。そしてその過程で、毎年増える配当金という心理的安全網があった。

既にSCHDを保有しているなら、今回のリバランスは懸念材料ではない。

エネルギーセクターがあと数ヶ月上昇すれば、SCHDはその上昇の一部を逃す。しかし原油危機が解消しエネルギーが急落するとき — 歴史的にこれは繰り返されるパターンだ — SCHDは既にポジションを移動済みだ。

システムは次に来るものに合わせてポートフォリオを再構築した。既に起きたことに固執しなかった。

ConocoPhillips、Chevron、Devon Energyといった最高品質のエネルギー企業は依然として残っている。カットされたのはスコアが基準線を下回った銘柄だけだ。

この規律がSCHDを毎年relevantなファンドとして維持する核心だ。そして長期的に、この規律が保有者にとってうまく機能すると私は確信している。

次の10年が今と同じ複利曲線を描くかどうか、誰も保証できない。しかしシステムが自らをアップデートする能力を示したということは、少なくとも停滞はしないということだ。そしてそれこそが、数十年にわたって資産を複利で成長させたいときに選ぶべきファンドの条件だ。