SMHが17営業日連続上昇 — 半導体ラリー、追うべきか押し目を待つべきか

TL;DR SMH ETFが17営業日連続上昇 — 私の記憶する限り過去最長クラスの連勝。Intel +22%、AMD +12.6%、Nvidia +2.75%という1日の動きが、データセンター投資とAI採用がNASDAQを牽引する構図を象徴している。トレンドと戦わず、しかしここで追わず、押し目を待つ。これが私のスタンスだ。

SMH 17日連続上昇 — 私が見てきた中で最長級の連勝

今日もNASDAQが新高値を更新した。原動力ははっきりしている — 半導体だ。SMHは17営業日連続で陽線を引き、私の記憶する限り過去最長クラスの連勝記録を作っている。AI革命を実際に支えているAMD、Nvidia、Micronといった銘柄が指数を押し上げている。

今日1日だけ見ても、Intel +22%、AMD +12.6%、Nvidia +2.75%。1セッションでこれほど動くのは滅多にない。

NASDAQとダウのデカップリングが語ること

同じ日にS&P 500も上昇したが、上昇幅はNASDAQには遠く及ばなかった。ダウに至ってはマイナス引けだ。この差は偶然ではない。1つのセクターが牽引し、そのセクターが特定の指数で圧倒的な比重を占めているとこうなる。NASDAQはテック比重が高い。今のテックは半導体比重が高い。半導体が連勝中。ストーリーはそれだけだ。

指数	今日	テック比重
NASDAQ	強い上昇	非常に高い
S&P 500	小幅上昇	中程度
ダウ・ジョーンズ	下落	低い

中東だけ見ていると本当のトレードを逃す

最近チャンネルに「このラリーは意味不明だ」「全力ショートしている」というコメントが何度か来た。中東情勢は確かに重要な話だ。市場を動かす要因にはなる。だが、ヘッドラインだけを追いかけていると、データセンターの設備投資サイクルとAI採用が大型テックの業績モメンタムを押し上げているという最大級のトレードを丸ごと見落とす。

長期的に株価を決めるのは、結局その事業の業績だ。今、大型テックの業績は近年で最も強い数字を出してきている。

チャートが魅力的でも私が追わない理由

確かにチャートは刺激的だ。だが、こういうチャートがどう終わるかを十分見てきた。2か月ほど前の金がまさにそうだった — 止まることなく上がり続けた末に、たった3営業日で20%以上下落した。

半導体が3日で20%下げると見ているわけではない。可能性はゼロではないが低い。ただ、このモメンタムと正面から戦うこと — つまりショートすること — は私のやることではない。同時に、今この水準で追いかけて買うのも私のスタイルではない。

すでに半導体関連銘柄を一部保有している。ラリーは楽しんで眺める。新規エントリーは押し目を待つ。

次に見るべきもの — Russell 2000と「待つ」規律

NASDAQはかなり前からEdgeFinderで強気シグナルを出していた。エントリーできなかった理由はシグナル不足ではなく押し目不足だ。同じ理由でRussell 2000の押し目も狙っている。

良いセットアップは必ずまた来る。市場はどこにも行かない。一番危険なのは「乗り遅れた」と焦って最後の瞬間に追いかけることだ。考えてみてほしい — 今後数週間で半導体が激しく反転したら、最大の痛みは天井で追った人が引き受ける。逆にトレンドが続けば、最大の痛みはショートした人が引き受ける。両極端は痛い。その中間 — 押し目で計画的にエントリーする — が、私がどちらの立場にもならないための方法だ。