SPY 200일 이동평균선, 진짜 하락은 아직 시작도 안 했다

SPY가 200일 이동평균선에 근접하고 있다. 이 레벨을 이탈하면 역사적으로 가장 공격적인 매도세가 시작됐다.

지금 시장이 서 있는 자리

"2년래 최고 과매도 구간"이라는 헤드라인이 돌고 있다. 맞는 말이다. 하지만 제가 주목하는 건 다른 부분이다.

SPY는 현재 100일 이동평균선과 200일 이동평균선 사이 명확한 레인지에 갇혀 있다. 593 부근의 하단과 100일선 부근의 상단. 이 사이에서 반복적으로 튕기는 모습인데, 문제는 방향성이다.

지난주 월요일에서 화요일까지 좋은 반등이 나왔다. 100일선에서 정확하게 튕겨올랐고, 많은 트레이더들이 월요일 아침에 수익을 냈다. 그런데 거래량을 보면 이야기가 달라진다.

반등일이었던 화요일의 거래량은 약 6,800만 주에 불과했다. 그 전날 반등 초기에도 8,100만 주 수준이었다. 매수세가 들어오는 날의 거래량이 갈수록 줄어들고 있다는 뜻이다.

반면 수요일부터 매도세가 본격화되면서 거래량은 급증했다. 하락 방향으로의 거래량이 상승 방향보다 확연히 높다. 이건 단순한 숫자가 아니다. 시장 참여자들의 의지를 보여주는 지표다. 매수할 때는 소극적이고, 매도할 때는 적극적이라는 뜻이다.

여기서 핵심 질문이 나온다. 200일 이동평균선을 이탈하면 어떤 일이 벌어지는가?

역사적 사례를 보면 답은 명확하다.

작년 관세 충격 당시를 돌아보면, SPY가 200일선 아래로 떨어진 후 493에서 불과 하루 반 만에 467까지 급락했다. 그 후 200일선을 다시 테스트했지만 저항에 부딪히며 더 깊이 빠졌다. 2022년 본격적인 하락장도 200일선 이탈이 시작점이었다.

제가 시장을 비관적으로 보는 게 아니다. 데이터가 말해주는 것을 읽고 있을 뿐이다. 솔직히 말하면, 아직 진짜 매도세를 경험한 것 같지 않다. 변동성 급등, 유동성 증발, 드라마틱한 급락 — 이런 것들이 나타나는 건 대체로 200일선 이탈 이후다.

NASDAQ 선물은 이미 200일 이동평균선을 깨고 내려갔다. 역사적으로 NASDAQ은 QQQ와 SPY를 선행하는 경향이 있다. 지금 NASDAQ 선물 차트에 찍힌 캔들은, 솔직히 보기 좋지 않다.

QQQ 역시 지지선에 바짝 붙어 있다. S&P 500과 나스닥 모두 동시에 약세를 보이고 있고, 이건 단순한 조정이 아닐 수 있다는 신호다.

200일 이동평균선이 유지되느냐 이탈하느냐. 이것이 향후 시장 방향을 결정짓는 가장 중요한 변수다.

이탈한다면, 과거 사례를 보건대 공격적인 매도세와 함께 의미 있는 하방이 열릴 가능성이 높다. 유지한다면, 현재의 레인지 바운드가 지속될 것이다.

제 조언은 간단하다. 과거 데이터를 직접 찾아보라. 200일선 이탈 후 시장이 어떻게 움직였는지. 누군가의 말을 맹신하지 말고, 직접 확인하는 것이 최선이다.