ビットコインはいつ戻るのか — 50%急落の本当の理由とドル高の論理

ビットコインはいったいいつ戻るのか?

結論から言えば、より低い金利、より低いインフレ、そしてはるかに改善した消費者心理が整うまで、仮想通貨がまともに機能するのは難しい、というのが私の考えです。

ビットコインは年初来50%近く下落しました。本当にひどい一年でした。ところがその間、周囲では宇宙関連株が暴れ回り、半導体株が暴走し、ナスダックは集団的に興奮状態です。そのため仮想通貨の世界には、ややFOMO(取り残される恐怖)まで漂っています。

では、いったい何が起きているのでしょうか。そしていつ頃これは反転するのでしょうか。ここには「芸術」と「科学」が混ざっています。

芸術の領域 — 熱狂が他所へ行った

芸術の領域で見ると、今、熱狂(ハイプ)は他の場所へ引き寄せられています。そしてビットコインは依然として熱狂に依存しています。

冷静に言えば、ビットコインはまだ日常の通貨ではありません。実生活で使う実用的な道具でもありません。少なくとも私のいる場所では、大半の人は日常の取引にビットコインを使いません。もちろん使う人もいますが、日常的ではありません。だからその効用はまだ明確に定義されておらず、よりによって今は、その熱狂の要素までが宇宙・AI・半導体といった他のテーマへ抜けてしまっています。

科学の領域 — マクロが支えてくれない

科学の領域、つまりマクロのファンダメンタルズの面でも、ビットコインは困難な状況に置かれています。

消費者が良い状態ではありません。雇用はやや入り混じり、消費支出は振るわず、家計の貯蓄も打撃を受けました。インフレが消費者を圧迫したのです。ビットコインのマクロの観点から見れば、今の困難な状況は十分に説明がつきます。

だからどう見るか

テクニカルには、強気派なら主要なフィボナッチ・リトレースメントの水準と核心的な抵抗線が上に突破されるのを見たいところです。

正直に言うと、私はビットコインを下げる時よりも上げる時に買うという発想のほうが好きです。私はビットコインの長期的なパッシブ信奉者ではないからです。そういうタイプの投資家でいることは、何年もの間、本当に厳しい立場でした。私が大学時代(2017〜2018年頃)にイーサリアムを買っていた友人たちは、卒業後に数千日が過ぎても、資金がほとんど元の場所にとどまったままという場合が多かったのです。

本当の核心はドルだ

私が最近、貴金属と仮想通貨にこれほど弱気に見ている核心的な理由は、実は米ドルに対する強気の見通しです。

5月15日頃からドルに対する強気のシグナルが点灯し、そのスコアはその期間を通じて非常に高い水準を保っています。このスコアが見ているのは、CPI・PPI・PCEといったインフレ指標、非農業部門雇用者数のような雇用指標、GDPやPMIのような成長指標を総合した全体的なバイアスです。

今、大半のデータがドルに好意的に出ています。インフレは熱く — これは連邦準備制度の利上げ確率を高め、通貨には強気材料です。経済成長はウォール街の予想より概ね良好で — これも通貨には好材料です。だからマクロの観点から、ドルは強い追い風を受けて上昇を続けています。

ドル指数(DXY)は日足で移動平均線の上に位置したまま堅調な上昇トレンドを描き、4時間足の核心的な支持線では強い反発が出ています。私はドルが上昇を続けると見ており、そうでなければポジションを調整します。

結局、仮想通貨が再び機能するには、より低い金利、より低いインフレ、そしてはるかに健全な消費者が必要だと私は考えています。それまで仮想通貨は、当面のあいだ困難な空間であり続けるでしょう。