なぜ私は銀をショートしているのか、そしてトレーリングストップという毒の選択

週末の間に中東の緊張が再び高まりました。イスラエルとイランをめぐるもう一度の激化で、原油は週末の気配値ベースで寄り付き時に約2%高く始まる雰囲気でした。

これがなぜ貴金属と結びつくのか。原油の急騰はインフレ期待を押し上げ、それが債券利回りを押し上げ、金と銀を引き下げるからです。

今は金・銀が輝く環境ではない

先に結論を。金利が上がり、経済が崩壊していない今は、貴金属が特別によく動く環境ではありません。

金と銀は世界の国債利回りと通常は逆相関の関係にあります。利回りが上がれば金には不利です。しかも世界経済が完全に崩壊しているわけでもない。崩壊しないなかでインフレは高く、経済はそこそこ持ちこたえている——この組み合わせは、金・銀が卓越して動く環境ではありません。ですから私は依然として銀ショートを保有しています。私のツール上、銀のスコアは-6です。直近で機関投資家が週次ベースでわずかに買いへトーンを変えましたが、全体スコアは依然として堅調に弱気です。

なお、私は長期的には貴金属が好きです。米国およびグローバルな債務危機へのヘッジとして一部保有するのは賢明だと考えます。ただしその「債務崩壊」の物語は、私が1996年に生まれて以来ずっと売られてきた恐怖マーケティングであり、まだ起きていません。明日起きないとは言いませんが、毎日起きていることでもありません。

トレーリングストップは緩く引く

私の銀ショートは現在、約1.3万〜1.4万ドルの評価益で浮いています。来週の計画は、構造的な安値の下へ綺麗に終値が抜けたので、ストップを下へ動かしてさらにリスクを外すことです。

私は利益確定の目標値を置きません。トレーリングストップだけを使います。保守的にいけば直近の反発高値の少し上に、より攻撃的にいけば72付近までぐっと引き締めることもできます。私は緩いほうを選ぶつもりです。ファンダメンタルズ上いまだ銀ショートが好きで、価格が戻してこの水準をリテストしても、タイトすぎるストップで振り落とされるゲームをしたくないからです。

完璧な手仕舞いはない——毒を選ぶということ

誰かがディスコードで尋ねました。「これほど良い利益をほとんど吐き出すのが、いつも不安ではないか」と。正直、不安です。ほぼ10年同じ戦略で取引してきても、利益を大きく吐き出せば今でも苛立ちます。

では代替案は何でしょう。支持線で利確する? すると10R、15Rへ走る怪物トレンドをわずか2Rで止めることになります——私の年間成績を変えるのは、まさにその大きなトレンドです。最初から10Rだけ狙う? すると勝率が10%に崩れ、毎回殴られます。タイトにトレールして利益を吐き出さない? すると頻繁に振り落とされます。

お分かりでしょうか。勝ちポジションをどう閉じるかに完璧な正解はありません。すべて主観です。振り落とされたくない? ならストップを緩く——その代わり、止められたときに大きな塊を返す覚悟を。負けるのが嫌? ならリスクリワードを1.5:1に下げ——その代わり、自分が指摘した大きなトレンドが自分なしで走ることを受け入れる。

戦略を選ぶのは、ゲームでキャラクターを選ぶようなものです。遅いが強いキャラ、速いが弱いキャラ——どれにも一長一短がある。トレーディングが難しいのは、何を選んでも、私たち全員がいつか自分の戦略に苛立つからです。そのパンチを受け流せないなら、リングから——市場から——降りる必要があります。