S&Pが過熱に見える4つのサイン:AIハイプとコールオプションの殺到

結論:まだショートはないが、警戒モードです

私は今、株にやや慎重に傾いています。ただし明確にしておくと、私はまだ何もショートしていません。価格が自ら弱さを証明するまで、結論は出しません。

それでも、私のデータには警戒感を与えるサインがいくつかあります。市場をただ面白半分でショートしたいのではなく、実際に気がかりなものがあるので整理します。

1. ファンダメンタルスコア:-5から-3へ、それでもマイナス

今朝の製造業PMIが予想を上回り、ファンダメンタルスコアを自動的に少し押し上げました。昨日は-5でしたが、今日は-3です。

これは私のショートアイデアを部分的に反証するデータです。だから自問します。それでもショートしたいか? スコアが依然マイナスで、4時間足・日足でトレンドが弱気に反転し始めれば、私にはまだショートの確信があります。ただしその前提は、今の上昇トレンドがまず崩れることです。

2. 機関投資家はショートに傾いている

COT(投機的ポジション)データで、S&P 500は週次ベースでネット売りを示しました。ナスダックも同様です。

月次変化で見ても、ダウ、S&P、ナスダックはいずれもショート方向のフローです。最も興味深いのは、S&Pが上へラリーし続ける一方で、機関のショートポジションがここ数週間でむしろ加速して増えている点です。指数は上がるのに機関はショートを積む——この乖離が私の目に留まります。同じデータで、ドルは逆に緩やかな強気圧力を積み上げています。

3. AIハイプがファンダメンタルを覆い隠している

マクロが曖昧なのに、なぜ株は上がり続けるのか? 私の答えはAIです。

誤解しないでください。私はAI技術そのものを軽視しているのではありません。むしろ私こそ一日中AIを使います。Edge Finderの自動化バックグラウンド処理にも、動画のリサーチにも毎日使っており、驚異的な技術だと思っています。長期的にAIは間違いなく未来です。

問題は短期です。AIへのハイプ、支出、データセンター建設ブームが、やや泡の混じった物語になりつつあると見ています。人々が短期の収益ポテンシャルを過大評価しているのです。市場はインターネット、鉄道、電気が初めて登場した時も同じように、未来の潜在利益を短期に引き寄せて暴走しました。新技術は常にこうして未来を過剰に先取りし、その過程で見苦しい売りが出ることがあります。

4. 金曜のコールオプション殺到

S&P 500のオプションフローで、金曜に膨大なコール出来高が出ました。

これを挙げる理由は、群衆心理がラリーを猛烈に追いかけているように見えるからです。こうしたコールの殺到を見ると、私はむしろ逆張り的になります。コール出来高の急増の後には、短期的な調整が続くことが多い。人々が市場センチメントの片側に偏る時です。逆に皆が怯えている時に逆張りの買い場が現れるのと同じ論理です。

だから私のシナリオは

私が実際にショートを検討する環境は明確です。雇用データが弱まると同時にインフレが上がる組み合わせです。今週金曜の非農業部門雇用者数が鍵となる変数です。もし雇用が予想より強く出れば、私はこのショートアイデアを取り下げる可能性が高い。

逆に雇用が弱まりインフレが上がる図なら、私は株に大きな期待を抱きません。少なくともより広い売りが出るまでは、ポートフォリオを現金で持つ方を選びます。

今の私の立場は一文です。S&Pとナスダックは上方向に重く見えるが、トレンドが崩れるのを自分の目で確認するまで、私は引き金を引きません。

FAQ

Q: 今、株のショートポジションを持っていますか? A: いいえ、まだポジションはありません。4時間足・日足のトレンドが弱気に崩れるのを確認してからショートを検討します。

Q: どのデータを最も注視していますか? A: 今週金曜の非農業部門雇用者数です。雇用の弱まりとインフレの上昇が重なれば、ショート側の確信が強まります。