금 11% 반등에 47% 수익 — GLD 캐시 시큐어드 풋 전략 해부

금이 이틀 만에 11% 반등했다. 월간 차트에서 보면 올해와 작년의 엄청난 랠리 이후 처음으로 38.2% 피보나치 되돌림 구간을 테스트한 것이다. 이 반등에 GLD 캐시 시큐어드 풋으로 47% 수익을 실현했다.

이건 단순한 자랑이 아니다. 금에 대한 중립에서 약세 쪽으로 기우는 시각을 유지하면서도 수익을 내는 전략이 어떻게 작동하는지 보여주는 케이스다.

GLD 캐시 시큐어드 풋 — 47% 수익의 구조

전략은 단순하다. GLD에 캐시 시큐어드 풋을 매도했다. 주당 $7.30에 풋을 팔고, 금이 반등한 후 $3.85에 다시 사서 포지션을 청산했다. 23일 만에 주당 $3.45의 수익, 총 약 $1,300$1,400의 이익이다.

핵심은 이거다. GLD를 주당 $360에 소유할 의향이 있기 때문에, 외가격(OTM) 풋을 파는 것이다. 금이 크게 빠지면 $360에 GLD를 매수하게 되는데, 장기적으로 그 가격이면 보유할 만하다고 판단하기 때문이다.

금이 빠지지 않으면? 프리미엄을 수익으로 가져간다. 빠지면? 원하는 가격에 매수한다. 양방향으로 나쁘지 않은 구조다.

왜 빠른 이익실현이었나

11%짜리 반등이 왔을 때 바로 이익을 실현한 이유가 있다.

금에 대한 단기 바이어스가 중립에서 약세 쪽이기 때문이다. 경제 강도 지수에서 금은 여전히 강한 매수 시그널을 보여주지 않고 있다. 이런 상황에서 스냅백 랠리에 욕심을 부리면, 수익이 다시 녹을 수 있다.

옵션 트레이딩에서 내가 지키는 원칙이 있다. 급격한 반등이 오면 이익부터 확보한다. 그리고 리셋한다. 더 먼 만기, 또는 더 높은 프리미엄으로 새로운 캐시 시큐어드 풋을 설정한다.

금이 다시 하락하면, 같은 전략을 반복할 계획이다.

월간 차트가 말해주는 것

일간 차트에서 금은 최근 며칠간 매우 과매도 상태로 보였다. 하지만 월간 차트를 펼치면 이야기가 완전히 달라진다.

금은 올해와 작년에 걸쳐 역사적 수준의 랠리를 기록했다. 이 거대한 상승파의 시작점부터 피보나치를 그려보면, 이번에 처음으로 38.2% 되돌림 구간을 터치한 것이다.

여기서 두 가지 시나리오가 나온다.

38.2%에서 반등이 유지되면, 금은 다시 상승 추세로 돌아간다. 하지만 50% 되돌림까지 내려갈 가능성도 열려 있다. 50% 되돌림이 가리키는 가격은 온스당 $3,600이다.

달러 인덱스가 계속 강세를 보이고 있다는 점을 감안하면, 50% 되돌림 시나리오가 완전히 배제할 수 없는 영역이다. 달러가 강할수록 금에는 하방 압력이 작용하기 때문이다.

캐시 시큐어드 풋이 금에 적합한 이유

금처럼 방향성 확신이 낮은 자산에서 캐시 시큐어드 풋은 최적의 전략 중 하나다.

강하게 올라갈 확신이 있으면 콜을 사면 된다. 강하게 내려갈 확신이 있으면 공매도하면 된다. 하지만 "장기적으로는 보유하고 싶지만, 단기적으로는 과대평가됐을 수 있다"는 상황에서는 캐시 시큐어드 풋이 가장 논리적이다.

현재 금이 딱 그 상황이다. 전쟁, 인플레이션, 달러 변동성 — 금을 장기 보유해야 할 이유는 충분하다. 하지만 월간 차트에서의 거대한 랠리 이후, 단기 조정이 더 올 수 있다.

$360 이하로 떨어지면 기꺼이 GLD를 매수할 것이다. 떨어지지 않으면, 계속 프리미엄을 수확할 것이다.