SPY·QQQ, 200일 이동평균에서 거부당하다 — 하락 시나리오와 핵심 레벨

SPY가 200일 이동평균선(SMA)에 도달했다가 밀려났다. 월요일에 한 번, 화요일에 또 한 번. 두 번 연속 실패다.

기술적 분석에서 200일 SMA는 장기 추세의 분수령이다. 이 선 위에 있으면 강세, 아래에 있으면 약세. 지금 SPY는 아래에서 올려보며 거부당하고 있다. 그리고 QQQ는 200일 SMA에 닿지도 못하고 있다.

200일 SMA 거부 — 숫자가 말하는 것

SPY의 차트를 한 주 동안 추적하면 패턴이 선명하게 보인다.

월요일 아침, 200 SMA에 닿자마자 매도세가 유입되면서 밀려났다. 화요일에도 동일한 시도가 있었고, 결과도 같았다. 고점이 점점 낮아지는 로어 하이(lower high) 패턴이 형성 중이다.

여기서 더 걱정되는 건 QQQ다. QQQ는 월요일에 한 번 200 SMA를 테스트한 뒤, 화요일에는 시도조차 하지 못했다. 기술주에서 매도세가 SPY보다 더 강하다는 뜻이다.

직관적으로는 인플레이션 압력이 S&P 500과 다우 종목에 먼저 타격을 줄 것 같지만, 실제로는 나스닥이 더 취약한 모습을 보이고 있다.

가격만 보면 절반만 보는 것이다. 진짜 경고는 거래량에 있다.

이번 주 반등 시도 동안 거래량이 계속 줄고 있다. 200 SMA 아래에서 저항으로 올라가면서 매수 참여자가 점점 빠지고 있다는 뜻이다.

이 조합이 왜 위험한가:

이건 내 의견이 아니라 기술적 분석의 교과서적 패턴이다. 축적(accumulation) 없이 저항선 아래에서 기다리는 건 분배(distribution)의 전형적 형태다.

현재 가장 중요한 레벨은 653달러다. 이 아래로 밀리면 상황이 급격히 나빠진다.

653 아래로 떨어지면 640까지는 지지선이 거의 없다. 640에서도 잡히지 않으면 626, 그 아래는 613이다. 이건 꽤 긴 낙폭이다.

QQQ의 상황은 SPY보다 심각하다. 200 SMA를 테스트하지도 못하고 있다는 건, 매수세가 그만큼 약하다는 것이다.

이번 주 형성된 횡보 패턴의 하이어 로우(higher low) 구조가 무너지면:

SMH(반도체 ETF)가 버티고 있는데 QQQ가 따라가지 못하는 건 특히 나쁜 신호다. 반도체가 이끌고 나스닥이 따라가는 게 정상인데, 지금은 반도체만 버티고 나머지가 무너지고 있다. 이 괴리가 해소될 때 SMH마저 꺾이면, 나스닥은 대폭 하락할 수 있다.

이 시장에서 공격적으로 바닥을 잡으려는 시도는 위험하다. 그렇다고 공매도에 올인하는 것도 답이 아니다.

내가 지금 유일하게 관심 있는 접근법은 두 가지다:

1시간봉이나 2시간봉으로 200일 이동평균선 근처의 반응을 실시간으로 추적하는 걸 추천한다. 그 반응이 이번 주 나머지, 그리고 다음 주의 방향을 결정할 가능성이 높다.