원유 $95 공방과 옥수수 — 전쟁이 만든 원자재 기회

주유소에 가면 체감된다. 기름값이 빠르게 오르고 있다. 이건 숫자가 아니라 피부로 느껴지는 변화다.

원유 가격의 상승 속도가 우크라이나-러시아 전쟁 초기를 연상시키는 수준이다. 그리고 그때 원자재 시장에서 무슨 일이 벌어졌는지, 우리는 이미 알고 있다.

원유 — $95가 모든 걸 결정한다

원유 차트에서 지금 가장 중요한 숫자는 95달러다. 이건 2023년 고점이기도 하다.

현재 92달러 부근에서 등락 중이다. 이 피벗 포인트를 기준으로 시나리오가 갈린다:

$95 돌파 시: 상승 모멘텀이 살아나면서 이전 고점을 향해 다시 밀고 올라갈 가능성이 높다. 기술적으로도 차트가 깨끗하다.

$92 이탈 시: 단기 조정이지만, 더 큰 시간프레임에서 보면 여전히 하이어 로우를 만들고 있다.

더 큰 그림에서 중요한 건 이것이다. 주봉 차트에서 원유는 계속 저점을 높이고 있다. 이란 사태 초기에 급등했다가 한 번 빠졌는데, 그 하락이 전저점보다 높은 곳에서 멈췄다.

USO(원유 ETF)도 같은 그림이다. 3월 11일에 만든 갭을 정확히 채우고 반등했다. 갭 필(gap fill) 후 반등은 기술적으로 강세 시그널이다.

공급 측면의 논리는 단순하다.

이란-이스라엘 분쟁이 해결될 기미가 없다. 호르무즈 해협 리스크가 상존한다. 미국 USPS가 8% 연료 할증료를 발표할 정도로 에너지 비용 상승이 이미 실물경제에 반영되기 시작했다.

수요 측면에서도, 전쟁이 끝나지 않는 한 군수 수요만으로도 원유 소비가 유지된다.

"이건 곧 끝날 것이다", "인플레이션에 큰 영향 없다"는 내러티브는 논리적으로 성립하지 않는다. 가스비가 이미 오르고 있고, USPS조차 할증료를 부과하는데, 영향이 없다고?

화려하지 않다. 엔비디아 같은 이름이 아니다. 하지만 지금 시장에서 가장 좋은 셋업 중 하나가 옥수수다.

우크라이나-러시아 전쟁 때 무슨 일이 있었는지 기억하는가? 유가가 치솟자 비료 가격이 따라 올랐고, 곡물 가격이 폭등했다. 지금 유사한 패턴이 반복될 조건이 갖춰지고 있다.

주봉 차트에서 옥수수는 브레이크아웃 직전의 구조를 보여주고 있다. 차트가 견고하고, 상승 여력이 있으며, 옵션 프리미엄도 상대적으로 저렴하다.

포트폴리오 관점에서 옥수수의 장점:

원자재 이야기를 했지만, 기술주를 완전히 무시하라는 건 아니다.

엔비디아는 200일 SMA 아래로 내려왔다. 이건 장기 매수자에게는 기회일 수 있다. 마이크로소프트도 크게 눌렸는데, 현재 시장에서 가장 좋은 기회 중 하나라고 본다.

다만, 접근법이 달라야 한다:

지금은 인내가 수익이 되는 시장이다. 바닥을 맞추려는 시도보다, 좋은 가격에 좋은 자산을 사서 기다리는 전략이 유효하다.