승률 60%로 왜 돈을 잃었나 — 기대값이라는 진짜 지표

승률이 60%인데 전략은 손실을 기록했다. 어떻게 된 일인가?

이긴 거래는 작고, 진 거래는 컸기 때문이다. 승률은 이야기의 절반만 들려준다. 나머지 절반은 "평균 손익"이고, 둘을 합쳐야 기대값이 나온다. 20회 거래 백테스트에서 60% 승리했지만 순손실을 본 이유는 정확히 여기에 있다.

백테스트 결과를 처음 봤을 때 나도 이상하다고 생각했다. 승률이 60%면 직관적으로 "좋은 전략"처럼 보이니까.

하지만 숫자를 뜯어보면 답이 나온다.

구조적 불균형 — 작은 승리 × 큰 패배

평균 승리 금액이 $30~$50 수준이었다면, 평균 손실 금액은 $100~$346까지 갔다. 12번 이기고 8번 졌다고 치면, 12 × $50 = $600 수익 vs 8 × $200 = $1,600 손실 구조가 된다. 승률은 60%지만 순손익은 −$1,000이다.

이게 역설처럼 보이지만, 실제 트레이딩에서 흔한 패턴이다. 오버/오버솔드 반전에서 청산하는 전략은 작은 이익을 빠르게 확정한다. 반면 추세가 연장되는 구간에서는 손실이 계속 커져도 반전 신호가 나올 때까지 기다린다. 이긴 거래는 짧고, 진 거래는 길다.

기대값 — 진짜 지표

기대값(expectancy)은 이렇게 계산한다.

기대값 = (승률 × 평균 수익) − (패률 × 평균 손실)

승률 60%, 평균 수익 $50, 평균 손실 $200이라면:

기대값 = 0.6 × 50 − 0.4 × 200 = 30 − 80 = −$50

거래 한 번당 평균 $50을 잃는 구조다. 20번 거래하면 $1,000 손실이 예상된다. 백테스트 결과와 정확히 일치한다.

왜 사람들은 승률에 집착하는가

심리적인 이유다. "60% 승률"이라고 하면 듣기 좋다. "기대값 −$50"이라고 하면 어렵고 불편하다. 하지만 실제 계좌 수익을 결정하는 건 기대값이다.

일부 트레이더는 반대로 승률 30%지만 평균 수익이 평균 손실의 4배인 전략으로 돈을 번다. 기대값 = 0.3 × 400 − 0.7 × 100 = 120 − 70 = +$50이다. 10번 중 7번 지지만, 한 번의 큰 승리가 여러 번의 작은 손실을 상쇄한다. 트렌드 팔로잉 전략들이 대부분 이 구조다.

실전 체크리스트

다음 전략을 평가할 때, 기대값을 먼저 계산하라.

• 승률만 보지 말고 승률 × 평균 수익 vs 패률 × 평균 손실을 비교한다
• 백테스트 결과에서 최대 손실 거래 한두 건이 전체 수익을 삼키는지 확인한다
• 평균 수익/평균 손실 비율(평균 R/R)이 1.5:1 이상인지 점검한다

60% 승률 전략이 무조건 나쁜 건 아니다. 다만 평균 수익이 평균 손실보다 커야 한다. 반대로 20% 승률 전략도 평균 수익이 평균 손실의 5배라면 충분히 살아남는다.

중요한 건 숫자의 조합이지, 단일 지표가 아니다.