ドルコスト平均法はタイミング売買に勝つ — 2000年NASDAQ天井からでも年15%

市場が明らかに過熱しているように見えるとき、最も誘惑的な行動は「とりあえず退場」です。しかし30年のデータはちょうど反対方向を指しています。

1. 2000年NASDAQ天井で買い始めた人ですら勝った

最悪のスタートを想定しましょう。2000年3月、NASDAQの天井で初めて買った投資家。その後**約-82%**のドローダウンを経験します。

でもこの人が買い続けていれば — ドットコム崩壊、2008年、2020年、2022年を通して — 今日時点の年率リターンは約**15%**です。歴史上最悪のエントリータイミングを、ただ「やめない」だけで打ち消したことになります。

2. 2020年3月の教訓: 底はニュースより先に来る

コロナ底は2020年3月23日に形成されました。米国の確認感染者は約5,000人。全米ロックダウンは底の1〜2週間後に発動されました。

もしその日に「2週間後に国全体が停止する」と言われたら、合理的な投資家は「S&Pは2,100から1,200まで行く」と身構えたはずです。実際の市場はその水準の3倍以上になっています。

ニュースを見てトレードはできません。市場はそのニュースの半年先を織り込んでいます。

3. 「利上げ=暴落」の公式は単純に間違っていた

2022年初め、米金利はゼロから5.5%まで上昇しました。コンセンサスは「株式総崩れ」。現実は8か月のベア相場、その後の最高値更新。住宅市場? 「金利が上がれば住宅価格は下がる」という常識は逆方向に動きました。3%の住宅ローンを抱えた保有者が売らず、むしろ価格が加速したのです。

マクロ変数と資産価格の関係は、私たちの直感が描く単純な因果矢印通りには動きません。

4. 毎月$1,000、40年 → 約$600〜700万

数学は拍子抜けするほど単純です。S&Pの歴史的年平均リターンは約10%。10%では資本は約7年で倍になります。

25歳で始めて65歳で引退 — 40年、約6回のダブリング、つまり今日投資した金額の64倍。25歳から毎月$1,000を続けると、65歳時点で名目約$600〜700万の資産になります。インフレで実質購買力は目減りしますが、それでも「やらないコスト」がいかに大きいかを示す数字です。

5. 最も高い席は「サイドライン」

サイドラインの本当のリスクは抽象的な機会費用ではなく、行動コストです。

• 下がったときに買えない(まさにその時こそ危険に見えるから)
• 回復期に「もう一度押し目を」と待ち続ける
• 新高値で「もう高すぎる」と自分に言い聞かせる

このパターンはほぼ常に「天井近くで降参して買い戻す」で終わります。

ではどうするか

大多数の投資家にとって、答えはほとんど退屈なほど単純だと私は考えます。低コスト広域インデックスETF — S&P 500、トータルマーケット — を毎月自動で買う。私自身もそうしています。

バフェット指標が132%過熱している事実は今も重いです。でもその事実は「期待リターンを下方修正せよ」を意味するのであって、「拠出をやめよ」ではないと私は受け取っています。

市場にいる時間はタイミング売買に勝ちます。私が見るほぼすべての30年ウィンドウでそうでした。