유가 가짜 돌파의 반복: 호르무즈 헤드라인을 의심하는 법

오늘 유가는 또 한 번 거짓 신호를 줬습니다. 아래로 깨질 것처럼 보이던 차트가 갭업하며 위로 따라붙었고, 하락에 베팅한 숏들의 얼굴을 뜯어냈습니다.

무슨 일이 있었나

이란이 이스라엘 상황을 두고 미국과의 메시지 교환을 중단했다는 보도가 나왔습니다.

보도에 따르면 '저항 전선'과 이란은 호르무즈 해협을 완전히 봉쇄하고 바브엘만데브 해협을 포함한 다른 전선까지 활성화하는 의제를 세웠다고 합니다. 솔직히 이 시나리오, 이제 누가 놀라기나 할까요. 똑같은 전개를 너무 여러 번 봤습니다. 큰 충돌로 갈 것 같다가 휴전·평화 협상 이야기가 나오고, 전쟁이 끝날 것 같으면 다시 어떤 식으로든 격화됩니다. 그 사이클이 계속 반복됩니다.

그리고 유가는 또 8% 튀며 하방을 노린 숏들을 정리시켰습니다.

헤드라인이 아니라 레벨로 거래합니다

핵심은 이겁니다. 저는 '오일이 120까지 간다'를 생각하기 전에, 먼저 깨야 할 레벨부터 그립니다.

• 100달러 위로 되돌리는 것이 1차 관문입니다.
• 110으로 가려면 그 전에 105를 깨야 합니다.
• 더 위를 보려면 108 안팎의 모멘텀 돌파가 확인돼야 합니다.

반대로 88 레벨은 거의 시계처럼 정확하게 불(매수 진영)을 지켜줬습니다. 이 구조가 깨지지 않는 한, 위든 아래든 '될 것 같은' 움직임은 회의적으로 봐야 합니다. 저는 가격이 실제로 확인해줄 때까지 믿지 않습니다.

그럼 언제 사고, 언제 파는가

제 바이어스는 사실 유가에 약간 신중한 쪽입니다. 그런데 기술적으로 하방 추종이 전혀 나오지 않았기 때문에 저는 어떤 포지션도 잡지 않았습니다.

흥미로운 건 펀더멘털 시나리오입니다. 보통 강한 고용 지표는 유가에 강세 재료입니다. 글로벌 경기가 뜨거워지면 원유 수요가 올라가니까요. 만약 미국을 중심으로 성장과 고용 데이터가 위로 방향을 틀고, 거기에 인플레이션과 지정학이 겹친다면, 유가는 상단을 진짜로 깰 수 있습니다.

그래서 제 시나리오는 둘로 갈립니다.

1. 상방 시나리오: 글로벌 경기가 견조한 가운데 104~108을 위로 깨면, 드물게도 저는 '고점 매수'를 고려할 수 있습니다. 중동 사태가 수개월이 아니라 수년짜리 사건이 될 거라 보는 장기 강세론자라면 더더욱 주목할 자리입니다.
2. 하방 시나리오: 유가가 아래로 깨지는 것과 거시 펀더멘털이 약세로 기우는 것이 함께 나온다면, 그때는 숏을 찾아볼 수 있습니다.

지금 저는 어느 쪽도 아닙니다. 대기 모드입니다.

왜 이게 다른 시장까지 흔드나

유가가 이렇게 튀는 것 자체가 달러 같은 자산에 강세 압력을 만듭니다. 그래서 오일 트레이더가 아니어도 이 한 장의 차트를 봐야 합니다. 대부분의 시장이 지금 '오일이 어느 쪽으로 풀리느냐'를 기다리고 있습니다.

오직 유가만 거래하는 분들께는 진심으로 위로를 전합니다. 이 끝없는 갭업과 페이크아웃 사이에서 돌파를 잡으려 했다면, 분명 고통스러운 구간이었을 겁니다.